明日黄花蝶也愁。

译文
深秋霜降时节，水位下降，远处江心的沙洲都露出来了。酒力减退了，才觉察到微风吹过，让人觉得凉飕飕的。破帽却多情留恋，不肯被风吹落。
重阳节如何度过，只借酒消忧，打发时光而已，世间万事都是转眼成空的梦境，因而不要再提往事。重阳节后菊花色香均会大减，连迷恋菊花的蝴蝶，也会感叹发愁了。

注释
南乡子：唐教坊曲名，后用为词牌。原为单调，有二十七字、二十八字、三十字各体，平仄换韵。单调始自后蜀欧阳炯。南唐冯延巳始增为双调。冯词平韵五十六字，十句，上下片各四句用韵。另有五十八字体。又名《好离乡》、《蕉叶怨》等。
重九：农历九月初九重阳节。

　　词的上片写楼中远眺情景。首句“霜降水痕收，浅碧鳞鳞露远洲”，描绘大江两岸晴秋景象。江上水浅，是深秋霜降季节现象，以“水痕收”表之。“浅碧”承上句江水，“鳞鳞”是水泛微波，似鱼鳞状：“露远洲”，水位下降，露出江心沙洲，“远”字体现的是登楼遥望所见。两句是此时此地即目之景，勾勒出天高气清、明丽雄阔的秋景。

　　“酒力渐消风力软，飕飕，破帽多情却恋头”，此三句写酒后感受。“酒力渐消”，皮肤敏感，故觉有“风力”。而风本甚微，故觉其“力软”。风力虽“软”，仍觉有“飕飕”凉意。但风力再软，仍不至于落帽。此三句以“风力”为轴心，围绕它来发挥。晋时孟嘉落帽于龙山，是唐宋诗词常用的典故

　　据弘治《黄州府志》记载，徐君猷任黄州知州时“崇儒重道，下士爱民。苏东坡谪居黄州，与弟子由书云‘举目无亲，君猷一见如骨肉”’，可见两人感情之深。元丰五年（1082年）的重阳节，时词人被贬黄州，徐君猷为黄州知州。这首《南乡子》即是词人在涵辉楼上写给徐君猷的一首词。

　　此词上片写登临远望之所观所感，通过对所观景象的描写，表达词人渴望超脱而又无法真正超脱的无奈、矛盾之情；下片借登高宴饮来抒发其达观的人生态度，同时也表达了对友人的怀念之情。全词使用戏谑的手法，展现了词人的人生态度，同时也抒发了他以顺处逆、旷达乐观而又略带惆怅、哀伤的矛盾心境。