东武望余杭，云海天涯两杳茫。

译文
东武和余杭两地相望，远隔天涯云海茫茫。什么时候才能功成名就，衣锦还乡，到那时我定与你同笑长醉三万场。
不用像世俗的样子用酒来诉说离情别绪，痛快的饮宴从来都另有缘由。酒阑人散，拿着残灯送你归去，走过河塘，恍惚间见落泪如羊祜的却是你杨元素啊。

注释
南乡子：词牌名，唐教坊曲。《金奁集》入“黄钟宫”。唐教坊曲，原为单调，有二十七字、二十八字、三十字各体，平仄换韵。单调始自后蜀欧阳炯。南唐冯延巳始增为双调。冯词平韵五十六字，十句，上下片各四句用韵。另有五十八字体。双调五十六字，前后阕各四平韵，一韵到底。
杨元素：即杨绘，公元1074年

　　“东武望余杭，云海天涯两渺茫。”表达别后思念之情。起句便写他日密州杭州相隔天涯，相望渺茫，颇有黯然别情。接下来两句却让人看尽世人的悲哀。为什么有思念，为什么有无可奈何，为什么有离殇有堕泪，原来只为心中还存了一点功名的热望，总想现在的劳累奔波，或许有个指望，可能有些许盼头。

　　“何日功成名遂了”，到时“还乡”，这和衣锦还乡是一个道理的。背井离乡，亲朋相识却不得见数载经年，一切的一切求一个功成名遂再还乡，然后好好坐下，酒到杯干，细数这些年来的如意不如意，“陪公三万场”，将缺失的岁月再补回，再重拾，再追忆。这里既有不舍之情、别后思念之意，更有一番豁达豪迈之气。

　　此词当作于熙宁七年（1074），是苏轼唱和杨绘（字元素）的应酬之作。傅干《注坡词》卷四词题下尚有“时移守密州”五字。据傅藻《东坡纪年表》和王文诰《苏诗总案》，熙宁七年七月杨绘接替陈襄为杭州知州，九月，苏轼由杭州通判调为密州知府，杨为之饯别于西湖上，唱和此词。

　　此词上片想象与友人两地相望的情景以及功成还乡的愿望，表达别后思念之情；下片表示不要以世俗的方式来表达离情别绪，并道出了词人对友人的赞赏之情和两人之间的深厚情谊。该词真情勃郁，又巧妙地将想象、写景，用典等手法结合起来，是一篇即席惜别的佳作。